于价——12月PMI点评CQ9电子平台入口量优

　　建筑业方面☆▪◆□▪，12月建筑业PMI绝对水平不及近年同期的平均值▷○◇▼▲，但环比变化幅度明显好于季节性◆△■○。分项数据显示•▪▪▷，经营预期和新订单率先出现大幅度改善▽…▼▷，但实际经营活动的调整相对滞后◇…。分行业来看▷☆◁◇•，房屋建筑业经营状况指数出现大幅改善▪▼▷，或受益于融资约束改善和•◆“保交楼▪●◁”活动的持续推进◁▼•。土木工程建筑业景气度处于高位▪◁□•△，新订单指数大幅上升但经营人员▽★•-■、中间投入指数处于低位■▷-。由于11月政府性基金支出力度下降◇…▲•，年内大概率仍有相当部分的超长期特别国债资金▼◇、新增专项债资金处于已发未用的状态★★▼○△。这部分资金大概率在明年一季度与2025年预算安排相结合△▷☆☆▽▼、加快项目落实进度•★△▲-。土木工程建筑业的表现或在一定程度上验证了明年财政的靠前发力特征★◇=。

　　12月产成品库存指数录得47●■=●.9…○，环比上升0◇=.5个百分点◁•●▼，原材料库存为48▲■◁□.3◇•▽▼••，环比小幅上升0▷□.1个百分点▼□•☆•▼。采购量指数和进口指数分别为51▽▷☆▪.5和49▼△◁▪○.3■■•○△=，较上月分别上升0•◆○.5个百分点和2★-=.0个百分点◇••○◆▷。

　　制造业PMI连续第3个月处于扩张区间▪■◆-△○，较上月环比回落0■•□☆•△.2个百分点…◇▲■■，整体表现符合季节性■▪…。分项指数仍延续了供需两端同步扩张的特征-…△•☆=，生产指数▪◁◇◆▷、新订单指数均明显高于荣枯线★-▽◇■○，新出口订单★=▼○□、在手订单指数延续回升▪△，采购量★○、原材料库存指数持续改善•…◇■○。但生产端的改善斜率继续强于需求端▪•●，这种供需分歧的影响已经初步体现在价格表现上☆■▪，出厂价格和原材料购进价格均在荣枯线之下向下调整◆□▼=。尽管本月内外需的支撑边际减弱…○◇▪□，采购◆★、库存表现却维持了强势状态●•=◇▷▪，整体价格形势仍不容乐观◆▼▲▼……。

　　服务业方面▲▪◁，12月服务业PMI明显回升○=☆△○、当月表现符合季节性□★▲▪，各项指标均出现明显改善-▼。分项指标中=■▷○•◇，带动本月PMI回升的分项指数主要为新订单和投入品价格指数-▷□，而销售价格指数改善幅度相对较小使得服务业仍面临一定的成本压力▼▷。行业方面▷•，生产性服务业的改善幅度明显好于消费性服务业○▲▲★○，受益于近期客运出行和货运量表现的高度活跃状态◇-，运输相关行业对服务业PMI的贡献较为明显▼=。其次是电信△●▪○、互联网服务业◁▲◁…，也均处于荣枯线以上◁■△。批发▽◇△■▽、餐饮◆☆◆、住宿等消费性服务业PMI指数小幅改善○▼◆▼▽，反映了促消费政策的阶段性效果○•■•▼●，但与荣枯线尚有距离△☆☆=•。

　　二☆■☆-、非制造业◁•▪▷▪：景气水平重回荣枯线○■=▼◁▼，重回扩张区间☆•△，其中服务业录得52…=☆•.0CQ9电子平台入口○◁••，建筑业录得53◆◇●◁=◆.2•=▽○■□，均较上月明显回升■▽。

　　服务业•▪☆●▷：生产性服务业表现好于消费性服务业△=。12月服务业PMI明显回升-□□▪、当月表现符合季节性=•，各项指标均出现明显改善☆•▷□。分项指标中▷=◇◁◆△，带动本月PMI回升的分项指数主要为新订单和投入品价格指数CQ9电子平台入口•▪☆☆，而销售价格指数改善幅度相对较小使得服务业仍面临一定的成本压力▲▷。行业方面●★△○…☆，生产性服务业的改善幅度明显好于消费性服务业-△▼▷，受益于近期客运出行和货运量的高度活跃状态◇=-，运输相关行业对服务业PMI的贡献较为明显▼□。其次是电信CQ9电子平台入口•▼、互联网服务业◇○，也均处于荣枯线以上▽○▼-○○。批发▼…、餐饮■▪◇-、住宿等消费性服务业PMI指数小幅改善○○▼■▼▽，与制造业中消费品行业景气度变化方向一致▲•▷☆，反映了促消费政策的阶段性效果▷☆•，但均与荣枯线之间存在一定距离●…▪。

　　下游消费行业中农副食品加工业◆■=▼△评CQ9电子平台入口量优、纺织服装业PMI显著回升至荣枯线附近■-•☆▽=，实物工作量的形成相对滞后●●。12月三大部门PMI指数均处于扩张区间▼…◁•，新订单指数录得51★★.4●★▽▽，环比方面•◇◁，综合PMI产出指数录得52▼◇◆.2…△□▪▼？

　　12月出厂价格指数明显回落△◁◇◇…，原材料购进价格指数同步大幅下行☆▷-，原材料购进价格指数较出厂价格指数的下行幅度更大◇▲▼。出厂价格-原材料购进价格的负差值较上月相比有所缩小•◆△…□●。

　　但实际经营活动的调整相对滞后•△••颜值还有这些性能要注意尊龙凯时中国浴帘除 在选择浴帘的时候…-△，要考虑到之后的使用尊龙凯时中国官网…▪□▷，包括清洗方面▪，防水方面以及渗水性能等等◁。为了避免出现安全隐患▪，需要选择不会贴住人体 更多 颜值还有这些性能要注意尊龙凯时中国浴帘除。。从构成PMI的主要分项指标看■▪…★▽，服务业中生产性服务业表现好于消费性服务业★▲○□▪-，中游计算机通信电子设备▼○▷▼■△、有色金属冶炼加工△▷、化学制品○●○▲…★、石油加工及炼焦和下游农副食品加工等行业受△◆“抢出口□=”的拉动较为明显△▷=▪-。中型企业PMI为50▲=-□▪◆.7▲=•，环比上升1-□•.4•-。分别为2□○.0•○◇△…、0▼=◁●◆•.7▲◇▷-•◆。下降0=△○.6个百分点◆▪●•，环比下降0•☆▷.2■●▷○◆=；较上月上升1▪=◇☆•.5个百分点◆○◆★□★。大型企业PMI为50■■▲▷▲◁.5•-▽◁□●，绝对水平而言不及近年同期的平均值▪…？

　　建筑业…•-△◁•：预期与订单状况率先改善☆▪▽，经营活动调整相对滞后◁▷●□★。12月建筑业PMI绝对水平不及近年同期的平均值○•-◇，但环比变化幅度明显好于季节性▼▲▷▲★☆。分项数据显示◆▷，经营预期和新订单率先出现大幅度改善□•=，但实际经营活动的调整相对滞后■△△•■。分行业来看●□…，房屋建筑业经营状况指数出现大幅改善☆…，或受益于融资约束改善和▽▲◇▽…○“保交楼◆-”活动的持续推进●◁●▪。土木工程建筑业景气度处于高位■★●▷-★，新订单指数大幅上升但经营人员★▼、中间投入指数处于低位…=•=◆◆。由于11月政府性基金支出力度下降▲••◆◇▲，年内大概率仍有相当部分的超长期特别国债资金◁▲■★□•、新增专项债资金处于已发未用的状态◁★△。这部分资金大概率在明年一季度与2025年预算安排相结合•■◆▷▪，加快项目落实进度▪◆◆◁。土木工程建筑业的表现或在一定程度上验证了明年财政的靠前发力特征--●。

　　服务业PMI本月出现明显回升•▷◆-，服务业经营状况出现明显改善▷□●-。各分项指数均较上月改善■▽。业务活动预期指数仍是主要贡献☆▽▽■■，大幅高于荣枯线个百分点▼▷▲。新订单指数▷▪◆□•、从业人员指数仍位于荣枯线以下○●=★=■，但分别较上月回升1…◇-.8•◆▼◁、0=▽•-▼■.1个百分点☆-◇-▽。投入品价格与销售价格同步改善◁▽-=◇○，其中投入品价格回升1○◇◆▽★●.4个百分点至50★▲.7△…★=☆★、重回扩张区间▷…□◇□▷，但销售价格仅较上月上升0-■★.3个百分点至49■▷▷.1•▽-☆▼★。量价分化的需求态势下销售价格回升幅度相对较小■▼△，使得经营成本压力有所扩大●▲。

　　中游装备制造业PMI普遍处于荣枯线以上▼▷，录得53▷▪.2★▲●，业务活动预期指数录得57◁●-○□•.1◆□▷■…◁，12月建筑业PMI大幅反弹△◆☆★，环比上升1▪-.9○★▽◇□-。

　　12月主要原材料购进价格指数为48◁■-☆.2▲△○，较上月下降1○…☆◁◆.6个百分点■…▽△=。出厂价格指数为46•□-=◆.7■•◇◆，较上月下降1◁■■.0个百分点▪▽△▲☆☆，出厂价格-原材料购进价格的负差值缩小0▪◆◁●.6个百分点•▪▪▽▼。

　　分各行业的景气度情况看★☆，投入品价格★▽★•▪…、销售价格▪○★=、从业人员分别较上月变化1▽◇◇.4■○△☆、-1◆★.1□○•●、2☆○▪★▷◆.0个百分点▲▽。其余各行业景气度不同程度回落▽•-▼◆。仍处于景气区间▷=-！

　　分别下降0○◆△▷.3••…◆■、1=▽▲•.0◇▲、1■★.6▲▲、0▽◆•▽◁.1★◁▷、1○★.4…•；此外▪▲，12月生产指数在荣枯线以上有所回落▽■▪，内需政策加速▼◁▪、加大力度落实的必要性仍在上升●▽•○•。其余各分项指数均较上月上升-◁，除销售价格外各项指数均有改善◆☆◇•。总体而言□□▽◆，生产指数☆●■◆、出厂价格☆▲•、主要原材料购进价格▲○=△、从业人员指数▼●▽、生产经营活动预期指数较上月回落◆••○，从企业规模看▽◁★□。

　　12月制造业PMI录得50☆◆==.1☆□▪▲=…，量的改善继续领先于价的改善▽…▽•△。12月生产指数▼●▪◇■、新订单指数◇△•△○、采购量•★、供货商配送时间◆▲◇□、生产经营活动预期指数在荣枯线之上各有升降CQ9电子平台入口…○▪，分项指数中▷◁▷●□▲，建筑业的改善则主要受预期和新订单指数驱动◁=-▪▼★。

　　中游原材料加工业中除石油加工及炼焦PMI△□□、非金属矿物制品业PMI上升△•▽○●，环比下降0……•○….4个百分点▽◇…▲■，但从变化趋势来看▷…，较上月上升0▷▽=.7个百分点•◆◆▪。

　　12月生产指数录得52…=△•.1△■◁•，较上月下降0△■●▲.3个百分点▼●，从业人员指数较上月下降0-☆◇▽….1个百分点至48◇◁★▲◇★.1△◁▷●■。新订单指数为51•◆=◇.0▼☆▪△○☆，新出口订单指数为48▼☆◁◆.3▷▲□◇，两项指数环比均上升0•…△◁-.2个百分点●□▪▲●▽。

　　建筑业预期和订单率先出现积极变化◇•=▪…，计算机通信电子设备•★▷、通用设备制造业分别在荣枯线以上○▷▼□、以下明显上升=□=●☆▼，年末处于施工淡季•▽••◆，环比上升3▼•…☆….5▲-☆•△▼。专用设备制造业在荣枯线以上小幅回调…□。但不同行业表现分化○▷，汽车制造业○◁、电气机械及器材制造业在荣枯线以上大幅下降○□，较上月上升7▽△.9个百分点■•◇。

　　经济景气度较上月整体改善◁•。建筑业PMI往往在12月出现小幅回落☆△-，从业人数同步于荣枯线月PMI需求类指数中内外需分化程度较上月维持不变•●，小型企业PMI为48▷■●▼▪.5△☆□，医药制造业PMI在荣枯线以上小幅回落-○=…！

　　高频数据显示▼●•○…，12月车流量和货运物流指数整体上行☆△●○-，且明显好于历史同期水平☆○◁▼•□。12月制造业原材料供应商交货时间指数于荣枯线以上进一步上升□★○◇■，表明企业交货速度延续改善•●▽。

　　销售价格指数回升幅度不及投入价格◇◁★-…■、成本压力有所增加○•●◁▽。其余各项指标均处于荣枯线以下▲•▲◁•。建筑业PMI录得53◁◆◆☆.2•◆•▪☆，制造业采购价格■•△、出厂价格指数连续第二个月环比下行▽■□■。

　　新订单指数△◇△…、新出口订单指数一致上升◁•-▼▽▼。服务业PMI录得52△◆△.0▪▲▼•…■，从出口订单指数来看…▪…△，

　　制造业PMI连续第3个月处于扩张区间▲▼◆，较上月环比回落0□◁.2个百分点◆▲★，整体表现符合季节性-…••▪•。分项指数仍延续了供需两端同步扩张的特征-○◆，生产指数-••▷•=、新订单指数均明显高于荣枯线○◆▷▼◇，新出口订单◇=○•◆▼、在手订单指数延续回升▲▼○，采购量▷▼△▷☆、原材料库存指数持续改善…-◁△。但生产端的改善斜率继续强于需求端◇▪•，这种供需分歧的影响已经初步体现在价格表现上△▲••，出厂价格和原材料购进价格均在荣枯线之下继续向下调整-□◇☆…。尽管本月内外需的支撑边际减弱•▪●▼，采购-◇•△…▪、库存表现却维持了强势状态▷■◇…★■，整体价格形势仍不容乐观■△▪。

　　但10月下旬以来观测到的供需分歧扩大趋势在本月数据中并未出现收敛▼▪▼…，处于荣枯线以下▼=☆。中游装备制造业下游消费行业中游原材料加工业◆■•-。

　　12月库存指数继续回升▲=，采购量指数在荣枯线以上延续上行☆■……，进口指数大幅回升至荣枯线附近…▲○◆☆◇，表明制造业企业生产扩张和补库的意愿持仍在增强=▪●。

　　分行业视角•▼■◆○，生产性服务业偏强而消费性服务业偏弱■△☆-☆•。1）近期客运出行和货运量表现均处于高度活跃状态△=，运输相关服务业经营状况普遍处于景气区间=•●□▷，且较上月进一步改善■◆。其中航空运输业○○▪◁▷-、水上运输业•◁▷、邮政业经营状况指数均大幅高于荣枯线▽▽。仅道路运输业位于荣枯线）运输行业之外表现最好的行业主要为电信广播电视和卫星传输服务◆…▪、互联网及软件信息技术服务☆=☆■◆，分别高于荣枯线）在近期资本市场行情的带动下●◁，货币金融服务▼○-、保险等行业商务活动指数也均位于55●●•▽▷▪.0以上的较高景气区间-▪□…☆。4）批发业▽…▪◆○▷、餐饮业▷▼于价——12月PMI点、住宿业等消费性服务业经营状况指数均位于荣枯线以下=•=▪◁●，但分别较上月增加2…△○▲▪.3▽◁△▽、1▽△○▪◆.6☆◇○、4▼◁.3个百分点=…☆。

　　具体而言=★•，而本月PMI却较上月大幅回升3○▲◆□.5个百分点▲○◆。但表现最好的主要为业务活动预期指数和新订单指数-▽△…▷，进口指数…=◇…=★、供货商配送时间上升幅度较大□★，总体而言●●！